電影2012裡，最後解救世界的諾亞方舟在中國。歐巴馬近日訪問中國，念茲在茲的除了逛長城、與上海學生對談外這些公關行程外，促使人民幣升值和推銷美國產品出口到中國成了他此行尋找美國經濟復甦的諾亞方舟。毆巴馬和美國看重的，是廣大中國十三億人口的消費力，寄望自金融海嘯復甦最快的中國能成為山姆大叔的救贖，增加內需與消費以幫助美國出口上升，進而帶動美國與全球景氣復甦。構想雖美，但問題的關鍵在，中國內需真的有支撐世界的力量嗎?
景氣復甦導因於政府政策作多
今年前三季以來看到中國景氣復甦快速，第三季GDP已經達8.9%，復甦情形領先全球。不過我們分析前三季GDP各分項佔比發現，依照中國官方已公佈的數據，2009年來中 國內需消費佔其GDP的31.31%，絕大部份的GDP成長來自於政府每個月近33%成長的公共投資，民間消費力道反而不若08年強。2008年消費佔GDP站比約為36.01%左右，表示今年前半年在金融海嘯影響出口衰退下，民間消費並未如這幾年般強勁。不過，若我們比較零售銷售總經額與YoY可以發現，中國的消費能力其實就算在金融海嘯影響下仍然強勁，一月以來單月零售銷售金額都仍有超過九千億人民幣元的水準，YoY仍有10%以上，雖然不如之前動輒20%以上的水準，但我們可以發現中國的內需市場就算在金融海嘯期間仍不斷成長。
八月以後零售銷售成長加溫
今年八月開始中國零售銷售月金額超過一兆人民幣，九月以來單月MoM都有7%以上成長，十月因十一長假零售銷售再有7.83%的成長。由過去經驗看來，中國第四季零售銷售在十一長假起頭之下有很強的季節性，第四季零售銷售通成為全年最高，十二月更可達到平均11%以上的成長。在中國政策作多、景氣復甦快速與股市熱絡將促使今年第四季零售銷售將更暢旺，加上由於能源與國際糧價持續上漲下研究部預計CPI在十二月將由通縮轉通膨，物價上升下也將幫助零售銷售的銷售金額上升，預計十二月單月零售銷售MoM可望看到+12.92%的成長，而第四季全季民間消費可達19.67%，接近金融海嘯前的成長水準。
政策作多內需重要性大增
長線觀察中國內需狀況，由幾個趨勢看好中國內需市場將擴大。首先是政策方面，中國在即將進行的中央經濟工作會議將制定下一個”十二五計畫”。由目前中國官方發言的訊息判斷，十二五計畫將著重於擴內需、調通膨兩大方向。加上十一月歐胡會僅有的幾個共識中，中國增加內需是兩國共同的期盼，中國官方已將發展內需為未來中國經濟發展最重要動力判斷，中國政策上將轉型由世界工場出口導向經濟轉換為內需發展型經濟，將發揮其本身十三億人口的優勢成為下一個世界超強。觀察上一個十一五計畫中的家電下鄉就可以發現，家電下政策使得中國家電銷售YoY成長+8.6%，十月份單月家電下鄉的零售銷售額成長120.2億，中國家電協會更估計全年家電銷售量上看1400億元人民幣。由此推估中國政府在政策執行面上的決斷力與效果，工信部預計下一階段將改推寬頻下鄉與信息下鄉，預計又可推動網通、手機、筆電等產業。所以中國長線內需發展將受到政策推動下擴大。
都市化帶動中國內需成長
世界銀行統計，中國至2007年為止都市化程度42.2%，相較於2000年的30.8%有11.4%成長，比較美國與日本近七年來只增長1%左右的水準，中國都市化的速度相當快速。由於目前中國都市化程度比起全球平均的49.5%還要低，但在此趨勢下中國未來十年將可追上全球平均值。都市化對中國內需市場的擴大是很重要的，比較過去數據可發現，都市的零售銷售比起鄉村不但金額較大，且成長更穩定快速，中國越來越都市化將可擴大內需市場，帶動中國整體消費。
富人戶數全球第三，中國將成為消費強國
根據波士頓顧問公司的報告顯示，中國百萬美元年資產家庭數已超越德國和英國，達41.7萬戶，全球第三，09年預估為45.3萬戶。另外，亞洲七成百萬美元年資產家庭數在中國和日本，中國的平均居民每戶消費金額已經由2000年的1500元人民幣到今年預計的4320元人民幣水準，成長2.88倍。而且由趨勢看來，成長的速度越來越快，顯示中國經濟發展快速有傳達至消費市場。由中國各地傳出的訊息也可以看出，各省今年不斷傳出銷售成長超乎預期的消息，十月份家具成長45.8%，汽車成長43.6%這些大宗商品的大量成長更可看出內需強勁的力道。批發零售業YoY已達到16.8%，至於餐飲服務等非民生必需消費也有成長，接近去年金融海嘯前水準。我看好內需市場將因富人消費而帶動。
中國將成為消費大國
不論從政策、經濟發展戰略、國民消費，我們正在目睹下一個消費大國的崛起。短線來看，中國第四季的零售銷售將更好，帶動各零售銷售與內需類股上漲。長線而言，中國內需崛起已經勢不可擋，中國內需市場將成為未來世界經濟重要的一塊版圖。
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